1013 не допускает доверительного управления исключительно денежными средствами. А в данном случае из-за отсутствия достоверной информации о сделках и законодательного урегулирования данной сферы становится возможным легко манипулировать деньгами, полученными в управление[39]. На начало 2016 года ни одна компания, предоставляющая услуги по торговле валютой на рынке форекс, не соответствовала требованиям законодательства.
Как определяются спреды спроса и предложения на межбанковском рынке?
Данного рода сделки предоставили новые возможности всем участникам валютного рынка как для валютных спекулянтов, так и для хеджеров, то есть для защиты от валютных рисков и получения спекулятивной прибыли. Банки стали совершать валютные сделки в сочетании с операциями «своп» с процентными ставками. При платеже по этому способу кредитор выписывает межбанковский рынок это тратту на должника в его валюте (например, кредитор в Лондоне предъявляет должнику в Чикаго требование об уплате долга в долларах) и продаёт её на своем валютном рынке по банковскому курсу покупателя. Таким образом, при трассировании кредитор выступает в качестве активной стороны, он продает вексель в валюте должника на своем валютном рынке.
Роль межбанковских игроков
Использование технологий повысило прозрачность, скорость и точность торговли валютой на межбанковском рынке. Соглашения о взаимозачете широко используются на межбанковском рынке для снижения риска расчетов. Это уменьшает количество денег, которые должны перейти из рук в руки, минимизируя риск, связанный с расчетами. «Кредитование в иностранной валюте снижалось в первую очередь на фоне санкционных рисков», — соглашается первый вице-президент дирекции корпоративного бизнеса Росбанка Сергей Козелков. МБК, по его словам, также сокращалось весной из-за высокого уровня ключевой ставки ЦБ и «отсутствия потребности в рублевой ликвидности у участников банковского рынка». Но оценить степень влияния каждого из факторов невозможно», — говорит управляющий директор «Газпромбанк Private Banking» Егор Сусин.
Основные инструменты на межбанковском кредитном рынке
В настоящее время кассовый рынок (рынок “спот”) по-прежнему является крупнейшим сегментом межбанковского валютного рынка. Несмотря на то, что за последние годы объем торгов здесь увеличивался медленнее, чем в других сегментах (рынки валютных фьючерсов и опционов), на долю кассового рынка приходится немногим менее половины (около 49%) совокупного оборота валютного рынка. Кроме того, центральные банки располагают контрагентами иного рода и выполняют иные функции. Они также координируют свои действия на валютном рынке с политикой центральных банков других стран (в частности при проведении валютных интервенций) и руководствуются положениями нормативных документов международных финансовых организаций. С организационно-технической точки зрения валютный рынок представляет собой совокупность коммуникационных систем, связывающих между собой банки разных стран, осуществляющих международные расчеты и другие валютные операции. Системный риск возникает, когда проблемы в одном банке или на рынке могут распространиться на другие банки и финансовые институты.
- Поэтому часть форекс-брокеров работает с широким использованием внутреннего клиринга (по схеме «кухни»)[45][46].
- Валюты с поставкой в определенный срок не имеют официальной котировки, их курсы складываются под влиянием рыночных сил, а поэтому они отличаются от кур сов валют с немедленной поставкой (операции “спот”).
- Это позволяет им удовлетворять потребности в краткосрочной и долгосрочной ликвидности, а также осуществлять операции по управлению своими активами и пассивами.
- Межбанковская ставка зависит от срока погашения, рыночных условий и кредитных рейтингов вовлеченных учреждений.
Межбанковский рынок в России включает в себя различных участников, в том числе коммерческие банки, инвестиционные банки и другие финансовые институты. Однако их влияние на валютные курсы может быть относительно меньшим по сравнению с влиянием крупных банков. На межбанковском валютном рынке осуществляются различные по содержанию операции, которые объединены соответствующими сегментами рынка. Основными сегментами межбанковского валютного рынка являются кассовый рынок (рынок сделок по текущему курсу, или операций телеграфного перевода, именуемый в западной литературе также как рынок “спот”) и срочный рынок (или рынок операций на срок). В целом, межбанковский кредитный рынок играет важную роль в обеспечении стабильности и эффективности финансовой системы, позволяя банкам управлять своей ликвидностью, рисками и предоставлять кредиты другим участникам рынка.
Внутренний клиринг сам по себе не является мошенничеством — он получил распространение не только во внебиржевых сегментах фондового и валютного рынков, но также широко применяется при расчётах с использованием банковских карт[40]. В 2007 году Комиссия США по фьючерсной торговле товарами (CFTC), регулятор американского валютного рынка, отметила увеличение случаев мошенничества в деятельности небанковской отрасли торговли валютой. Регулирование международного межбанковского рынка может быть сложной задачей в силу его глобального характера. Однако важную роль играет саморегулирование внутри отрасли, часто в форме лучших отраслевых практик и стандартов. В России форекс-брокеры должны быть зарегистрированы в Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC) в качестве торговцев фьючерсами и являться членами Национальной фьючерсной ассоциации (NFA). Эти регулирующие органы следят за тем, чтобы брокеры соответствовали строгим финансовым стандартам.
Межбанковский кредитный рынок позволяет банкам передавать и управлять рисками, связанными с предоставлением кредитов. Банки могут продавать или покупать кредитные портфели, снижая свою экспозицию к риску неплатежеспособности заемщиков. Межбанковский кредитный рынок характеризуется высокой степенью конкуренции, быстрым темпом операций и высокой степенью стандартизации. Он также подвержен рискам, связанным с неплатежеспособностью участников рынка, изменением процентных ставок и ликвидности. Кухня — в брокерском жаргоне обозначение внутреннего клиринга, когда заявки клиентов на проведение сделок удовлетворяются за счёт встречных заявок других клиентов того же брокера или самим брокером.
Сделки заключаются либо на срок от трех до семи дней, либо на 1, 2, 3, 6, 9, 12 и 18 месяцев, либо на два или три года, на пять лет. Разница между курсом продавца и курсом покупателя носит название “спрэд” или “маржа” и представляет собой доход банка, использующего упомянутые котировки при проведении валютных операций. Подобная официальная котировка валют позволяет клиентуре коммерческих банков лучше сориентироваться относительно конъюнктуры валютного рынка и точнее формулировать свои распоряжения банкам.
Однако к 1963 году параллельно с нарождающимися рынками евродолларов торговые банки и учетные дома начали вести друг с другом сделки без обеспечения. Коммерческие банки выступают в роли заемщиков и кредиторов других коммерческих банков. Обычно заимствование средств осуществляется на основе разовых кредитных договоров или посредством размещения депозитов в других банках.
Как уже отмечалось, кассовый рынок практически все еще сохраняет первое место по объему операций среди других сегментов в общем обороте рынка Forex. В то же время форвардный рынок, охватывающий обычные форвардные договора и рынок операций “своп”, развивается значительно быстрее, чем кассовый рынок (“спот”). Прежде всего это относится к рынку сделок “своп”, который стал вторым по объему сегментом рынка Форекс после рынка кассовых операций.
Они могут брать кредиты у коммерческих банков или выпускать государственные облигации на рынке, чтобы финансировать свои бюджетные расходы или инфраструктурные проекты. Сделки спот – это сделки по покупке и продаже валюты на условиях её немедленной поставки банками-контрагентами в срок не позднее второго рабочего дня со дня заключения сделки, во время которой фиксируется курс продажи/покупки. Валютный межбанковский рынок — это первичный рынок, на котором происходит большинство валютных операций. Он состоит из крупнейших банков и финансовых институтов, которые торгуют валютами друг с другом и устанавливают базовые обменные курсы для рынка Форекс.
В новой валютной системе окончательно произошёл отказ от принципа определения покупательной способности денег на основании стоимости их золотого эквивалента (Золотой стандарт). Деньги стран – участниц соглашения перестали иметь официальное золотое содержание, обмен начал происходить на свободном валютном рынке (англ. foreign exchange market, forex) по свободным ценам. Операции на рынке форекс по целям могут быть торговыми, спекулятивными, хеджирующими и регулирующими (валютные интервенции центробанков). В финансовых системах финансовые организации обычно прибегают к запросам финансирования у других банков. Либо из-за того, что эти банки не имеют достаточных потребностей в депозитах, они столкнутся с крупной финансовой операцией или просто хотят привлечь другие банки к финансовой операции.
Другим важным сегментом международного рынка Forex является срочный рынок (операции на срок). Участники этого рынка принимают на себя обязательства купить и продать валюту по курсу, установленному в момент заключения договоренности, но с условием взаимной поставки валют в оговоренный срок. Концессии заключаются либо на срок от трех до семи дней, либо на 1, 2, 3, 6, 9, 12 и 18 месяцев, либо на два или три года, на пять лет.
Эффективности экосистемы межбанковского рынка способствует также присутствие брокеров, которые содействуют торговле между банками. Межбанковский рынок — это система, используемая банками и другими финансовыми учреждениями для торговли валютой. Эта система исключает розничных инвесторов — физических лиц, которые покупают и продают ценные бумаги для своего личного счета, а не для другой компании или организации, — и другие, более мелкие торговые стороны. Большая часть межбанковских сделок, проводимых на рынке, является собственностью, то есть банки делают это между собой и друг для друга. Однако есть случаи, когда этот тип банковского обслуживания имеет место для крупных институциональных клиентов. Межбанковский кредитный рынок является важной составляющей финансовой системы, где банки и другие финансовые учреждения могут занимать и предоставлять средства друг другу.
Цены покупки и продажи, предоставляемые крупными банками на межбанковском рынке, служат основой для валютных курсов, которые затем используются другими участниками рынка. Изменения межбанковских курсов могут влиять на общий спрос и предложение на валюту, что приводит к колебаниям обменных курсов. На таком необеспеченном рынке хорошо известные банки могут брать кредиты от своего имени и кредитовать менее известные банки под более высокий процент. Эти инструменты на межбанковском кредитном рынке позволяют банкам управлять своей ликвидностью, получать финансирование, инвестировать свободные средства и защищаться от рисков. Они играют важную роль в обеспечении эффективного функционирования финансовой системы и обеспечении потребностей банков в кредите и финансировании. Межбанковский кредитный рынок является важной составляющей финансовой системы и играет ключевую роль в обеспечении ликвидности и эффективного функционирования банковской системы.
Иностранная компания платит налог на доходы от услуг, оказанных на территории РФ, только в том случае, если они оказаны через постоянное представительство компании. В марте 2012 года Минфин РФ провел первое обсуждение возможности регулирования рынка форекс с соответствующими российскими компаниями. В ходе обсуждения участники не пришли к единому мнению по вопросу о принципах и механизмах регулирования данного рынка[23]. Банк международных расчётов периодически проводит масштабное исследование рынка форекс каждые три года, начиная с 1989.
Таким образом, банк-корреспондент будет называть свой счет в холдинговом банке счетом ностро, а холдинговый банк называет его счетом востро. Термин межбанковский депозит относится к соглашению между двумя банками, в котором один держит средства на счете для другого учреждения. Механизм межбанковского депозита требует, чтобы банк-держатель открывал счет для другого банка.
Валютные биржи — в ряде стран функционируют национальные валютные биржи, в функции которых входит осуществление обмена валют для юридических лиц и формирование рыночного валютного курса. Государство обычно активно регулирует уровень обменного курса, пользуясь компактностью местного биржевого рынка. Валютный своп (англ. swap — мена, обмен) представляет собой сделку, сочетающую куплю-продажу двух валют на условиях немедленной поставки с одновременной контрсделкой на определённый срок с теми же валютами. Каждая сторона является одновременно продавцом и покупателем определённого количества валюты.
Допустим, банк А размещает межбанковский депозит в банке Б, который находится в другой стране. Счет называется счетом ностро — наш счет в вашей бухгалтерской книге — в банке А, а счет востро или ваш счет в банке Б. «SDN-банки естественным образом свернули МБК в валюте», — говорит источник РБК в другом системно значимом банке. В рублевом сегменте кредитования, по его словам, активность упала примерно на 30%. «В условиях стресса и экономической неопределенности контрагенты снижают лимиты друг на друга, усиливается расслоение рынка.
Регулирование и надзор на межбанковском кредитном рынке играют важную роль в обеспечении стабильности и надежности финансовой системы. Они помогают предотвратить кризисы, защитить интересы участников рынка и обеспечить эффективное функционирование рыночных механизмов. Коммерческие банки являются основными участниками межбанковского кредитного рынка.
Поэтому составным звеном в институциональной структуре валютного рынка являются брокерские фирмы, через которые проходит примерно 30% валютных операций. Брокерские фирмы взимают за посредничество комиссию (до 20 долл. США за каждый купленный или проданный миллион долларов или его эквивалент). В условиях стабилизации конъюнктуры международного рынка Форекс объем срочных операций сокращается по сравнению с наличными сделками. Наоборот, при значительных колебаниях валютных курсов на рынке “спот” объем форвардных сделок возрастает.